切割線回收向你推薦切割線入駐新能源
以切割線為切入點,華麗麗轉(zhuǎn)身新能源
公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)以守成為主。公司目前主營鋼簾線、鋼絞線、預(yù)應(yīng)力鋼絞線和鍍鋅鋼絲產(chǎn)品。鋼簾線面向汽車及子午輪胎產(chǎn)業(yè),年產(chǎn)能在6萬噸,產(chǎn)品毛利率較高,在25%左右。公司的鍍鋅鋼絲、鋼絞線在國內(nèi)市場占有率達(dá)40%,產(chǎn)能20萬噸;產(chǎn)品主要面向電網(wǎng)等大型工程,預(yù)計隨著智能電網(wǎng)的建設(shè)啟動,產(chǎn)品銷售及毛利率水平都有望穩(wěn)中有升。公司預(yù)應(yīng)力鋼絲、鋼絞線產(chǎn)能30萬噸,權(quán)益產(chǎn)能15萬噸,產(chǎn)品主要面向大型基建工程,未來通過國內(nèi)外市場的擴(kuò)展,有望保證業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長。
積極尋找新的發(fā)展方向,切割線業(yè)務(wù)開花結(jié)果。公司在經(jīng)營方面積極進(jìn)取,在毛利較低的鋼絞線產(chǎn)品基礎(chǔ)上,不斷擴(kuò)大高毛利的鋼簾線業(yè)務(wù)。并利用鋼簾線的技術(shù)積累發(fā)展出了超細(xì)切割鋼絲產(chǎn)品,實現(xiàn)了高端產(chǎn)品的國產(chǎn)化。公司5000噸的切割線產(chǎn)能正在持續(xù)建設(shè)和產(chǎn)出中,11日公司公布定向增發(fā)計劃,擬增加1.5萬噸的產(chǎn)能,未來國內(nèi)切割線市場有望打破貝爾卡特一家獨大的局面,實現(xiàn)貝爾卡特、興達(dá)國際(1899.HK)和恒星科技的三分天下。
公司具有切割線設(shè)備和工藝的核心技術(shù),產(chǎn)品已獲得下游廠商試用認(rèn)可。切割線的生產(chǎn)壁壘高,需在鋼簾線的基礎(chǔ)上拉細(xì)、鍍銅、再拉細(xì)至0.12mm左右,控制要求非常高。公司已掌握全套設(shè)備和工藝的核心技術(shù),成材率目前已達(dá)60~70%,接近貝爾卡特80%的水平;公司已給多家下游硅片生產(chǎn)商供貨,產(chǎn)品銷售渠道業(yè)已打開,年內(nèi)銷售量可達(dá)300~600噸。
籌劃深度介入光伏制造領(lǐng)域。公司10月21日公告成立了恒星光伏公司,將依托參股26%的洛陽萬年硅業(yè)和公司的超細(xì)切割鋼絲項目,進(jìn)一步向下游的硅片和組件業(yè)務(wù)介入。未來新能源業(yè)務(wù)將提供公司業(yè)績的高成長性,而傳統(tǒng)業(yè)務(wù)可為公司提供持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金流入。
給予公司買入評級。預(yù)測公司2010~2012年EPS分別為0.34、0.90和1.68元,對應(yīng)當(dāng)前股價PE87、33和18倍。傳統(tǒng)業(yè)務(wù)估值10元,切割線業(yè)務(wù)估值26元,持有風(fēng)神股份(600469)1000萬股估值0.4元。給予目標(biāo)價36.4元和買入評級。
催化劑及風(fēng)險。催化劑:6萬噸鋼簾線產(chǎn)能可支持切割線業(yè)務(wù)的繼續(xù)擴(kuò)張,若市場銷售旺盛公司可能繼續(xù)增資擴(kuò)產(chǎn);披露光伏制造領(lǐng)域的介入計劃及具體項目。
風(fēng)險:切割線單價出現(xiàn)大幅下跌,投產(chǎn)速度低于預(yù)期
