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    09年影響造紙行業(yè)供需關(guān)系的二大因素在目前造紙工業(yè)產(chǎn)能過剩，市場總體供過于求現(xiàn)狀下；在經(jīng)濟增速面臨下滑和出現(xiàn)波動的情形下，影響中國造紙工業(yè)和公司業(yè)績的關(guān)鍵因素是經(jīng)濟周期變化影響的需求變化，其次是節(jié)能減排標準和執(zhí)行力度提高影響的結(jié)構(gòu)性供給變化。
　　在經(jīng)濟波動中尋找結(jié)構(gòu)性和階段性投資機會近期關(guān)注弱周期性紙產(chǎn)品的公司，中長期關(guān)注強周期紙產(chǎn)品的公司。
　　在目前我們還不能對09年下半年和2010年宏觀經(jīng)濟的增長變化做出準確判斷的時點上，應關(guān)注受經(jīng)濟周期影響較小的弱周期性紙產(chǎn)品的公司；如果我們能判斷在09年年底經(jīng)濟增長開始回升，消費回暖，強周期性紙產(chǎn)品的盈利能力和相關(guān)公司業(yè)績將由降而升，業(yè)績預期的改變，將會帶來強周期性紙產(chǎn)品公司階段性的投資機會。
　　近期關(guān)注弱周期性紙產(chǎn)品公司近期我們重點關(guān)注07年業(yè)績好、市盈率低且弱周期性產(chǎn)品比例高的博匯紙業(yè)，給予買入評級。我們重點關(guān)注的另一個弱周期產(chǎn)品公司是煙卡的下游公司，生產(chǎn)煙標的勁嘉股份，給予持有評級。